27日，新疆地區(qū)籽棉收購價繼續(xù)保持下滑走勢。其中，北疆地區(qū)機采棉收購均價集中在10.1-10.2元/公斤，少部分衣分在40%以上、水分含雜較小的籽棉收購價在10.4-10.5元/公斤左右，個別區(qū)域機采棉收購均價已經(jīng)低至9.8元/公斤。南疆喀什地區(qū)機采棉收購價出現(xiàn)松動，集中在10.4-10.5元/公斤左右，該地區(qū)手摘棉收購價也有小幅下調(diào)，集中在11.4-11.6元/公斤左右

據(jù)石河子、昌吉、奎屯及南疆軋花廠反饋，北疆機采棉采收進度已超過75%(部分棉田開始復采)，籽棉交售進度也不低于60%。南疆手摘棉、機采棉的采收進度預(yù)計分別達到70%、30%以上。因此對于2021/22年度新疆棉產(chǎn)量測算準確度越來越高。

鄭棉上漲遲遲不來，軋花廠收購愈發(fā)謹慎

鄭棉期貨每天僅圍繞21000元/噸附近小幅波動，而軋花廠心心念念的大漲行情始終沒有到來，因而收購心理日趨謹慎。近期南疆籽棉收購價多數(shù)在10-10.2元/公斤附近，且不少軋花廠還想繼續(xù)壓價。目前南疆整體收購進度接近50%，北疆不同區(qū)域從50%-70%不等，采摘進度偏慢的原因包括天氣、價格和缺采棉機等等。

皮棉報價方面，北疆大部分目前報價23500-25500元/噸公定之間。南疆手摘棉報價24000-25000元/噸公定，機采棉報價24000公定以上。

2021年度新疆棉產(chǎn)量下降表現(xiàn)在哪幾個方面呢？業(yè)內(nèi)看法集中在如下三點：

一、機采棉8-9月測產(chǎn)與實際采收量誤差偏大(蛋卷棉、模塊棉采收易于估算)。如前期測產(chǎn)400-450公斤/畝的棉田實際采收或只有350-380公斤/畝，實際畝產(chǎn)達到400公斤以上地塊寥寥可數(shù)，一些涉棉企業(yè)、棉花種植業(yè)者認為本年度新疆棉單產(chǎn)下降30-50公斤較客觀。

二、2021/22年度無論手摘棉還是機采棉衣分下降1-1.5%概率較大。如阿克蘇、喀什等地軋花廠普遍反映，今年手摘棉衣分集中在40-42%，43%及以上高衣分籽棉占比較往年明顯下降。新疆機采棉衣分集中在38-40%，41%及以上已算高衣分。從公檢數(shù)據(jù)看，2021/22年度新疆“雙29、雙30”指標棉花占比大幅高于上年度同期。

三、今年機采棉整體含雜率較前2個年度下降，導致皮棉產(chǎn)量也相應(yīng)下降。從調(diào)查看，2021/22年度北疆噴施落葉劑時間差異較大，造成皮棉含雜率從1.5%提高到6.5%；南疆機采棉整體雜質(zhì)含量較低，喀什、阿克蘇、庫爾勒部分軋花廠皮棉含雜率甚至達到2%以下，明顯低于前2個年度。

短期棉價波動劇烈，棉農(nóng)和軋花廠的博弈成為短期行情走勢焦點。目前政策面和宏觀面風險較高，需求也疲弱難改，棉花期貨行情短期影響因素較為復雜，操作難度提升。截至10月25日，棉花期貨在21500元/噸附近波動，棉紗期貨圍繞29000元/噸上下波動。

棉農(nóng)和軋花廠的博弈仍在持續(xù)

短期來看，棉農(nóng)和軋花廠的博弈仍在繼續(xù)。從目前收購局面看，籽棉收購價出現(xiàn)松動，北疆10月下旬收購價回落至10元/公斤出頭，折合皮棉成本在22000-24000元/噸區(qū)間。雖現(xiàn)貨價格仍偏好，但相比前期已下降不少。需要注意的是，南疆大規(guī)模收購已開始，收購價短期保持堅挺，但因下蛋機較少，棉農(nóng)有盡快賣出的意愿，整體棉花收購價維持在10.2-10.5元/公斤。隨著北疆收購逐步進入尾聲，南疆收購將成為影響后期價格關(guān)鍵因素，南疆價格若回落，可能拉低整體棉花收購價，對于棉花期貨支撐力度減弱。

政策面和宏觀層面風險逐步發(fā)酵

中期來看，政策面和宏觀層面風險正在逐步增加，10月初棉花收購價不斷上漲，對于整個產(chǎn)業(yè)鏈構(gòu)成不良影響，國家不僅通過拋儲及增加配額為棉花市場降溫，國有棉花收購企業(yè)也大規(guī)模停收，交易所也提高保證金及手續(xù)費為市場降溫，可以說，棉花政策頂已出現(xiàn)。此外宏觀層面的風險也不能忽視，尤其是歐美等國經(jīng)濟疲弱，系統(tǒng)性的風險有望成為中期的主要風險，歐美股市高位振蕩，上行動力不足，經(jīng)濟也有逐步走弱的跡象，加上通脹指標居高不下，經(jīng)濟滯脹格局已然形成，滯脹對于整個大宗商品走勢將構(gòu)成利空影響，尤其是工業(yè)品。由于滯脹導致需求疲弱，失業(yè)率走高，最終會通過下游傳導到上游，導致原料價格的大幅下挫。

27日，新疆地區(qū)籽棉收購價繼續(xù)保持下滑走勢。其中，北疆地區(qū)機采棉收購均價集中在10.1-10.2元/公斤，少部分衣分在40%以上、水分含雜較小的籽棉收購價在10.4-10.5元/公斤左右，個別區(qū)域機采棉收購均價已經(jīng)低至9.8元/公斤。南疆喀什地區(qū)機采棉收購價出現(xiàn)松動，集中在10.4-10.5元/公斤左右，該地區(qū)手摘棉收購價也有小幅下調(diào)，集中在11.4-11.6元/公斤左右。

棉紡行業(yè)需求端疲弱難改

今年上半年棉紡織行業(yè)總體訂單較強，但進入下半年，需求持續(xù)走弱，從訂單上看，需求有被提前透支的跡象。目前正值傳統(tǒng)旺季，服裝及紡織企業(yè)普遍反映訂單不足，大幅低于往年，旺季不旺特征明顯。數(shù)據(jù)顯示，紡織企業(yè)開工率近期出現(xiàn)大幅下降，從60%水平下降到50%，降至6年來同期最低水平。下游企業(yè)產(chǎn)成品庫存也大幅走高，棉紗、坯布及替代品如粘膠和滌綸庫存都升高至近6年最高位附近，下游需求疲弱可見一斑。棉紗期貨價格雖短期跟隨棉花上漲，但下游接受程度較低，基本有價無市?？梢钥隙?，后期棉紗價格在需求不足的情況下，價格高位難以維持，回落是大概率的。

綜合看，棉花棉紗價格雖短期仍受到棉農(nóng)和軋花廠博弈影響波動較為劇烈，但中期看，上行空間恐有限，投資者應(yīng)注意風險。

棉價跟蹤

10月28 日，進口棉到港均價（M指數(shù)）124.34美分/磅，較27日漲1.87美分/磅，折1%關(guān)稅進口成本（不含港雜費）19462元/噸，折滑準稅進口成本（不含港雜費）19575元/噸；國內(nèi)3128棉均價（B指數(shù)）21838元/噸，較27日漲7元/噸。新疆棉山東到廠價3128B級21950元/噸，較27日漲15元/噸；國家棉花基差指數(shù)CNCottonJ（CF2201）857元/噸，較27日跌20元/噸。

棉市要聞

新疆：據(jù)了解，28日南疆籽棉價格繼續(xù)下降，散花交售價低于10元/公斤，蛋卷棉價格堅挺，仍維持在10.0元/公斤以上。隨著北疆采收工作進入收尾階段，南疆進入了采摘交售高峰期。目前棉農(nóng)價格預(yù)期較高，部分棉農(nóng)挺價惜售，棉田仍留有大量蛋卷棉。隨著氣候變化，棉花質(zhì)量將不同程度下降，籽棉價格面臨下行壓力。

內(nèi)地：據(jù)安徽無為監(jiān)測站了解，當?shù)胤N植在高處的棉花生長較好，目前還有20-25個秋桃，若后期無不良天氣影響，預(yù)計單產(chǎn)在550-600斤/畝，占比25%；生長一般的棉花，每株還有10-15個棉桃，預(yù)計單產(chǎn)在400-450斤/畝，占比45%；受降雨影響生長較差的棉花，目前每株還有5-10個棉桃，預(yù)計單產(chǎn)在350-400斤/畝，占比30%。綜合上述情況，今年安徽無為產(chǎn)區(qū)籽棉單產(chǎn)約在430斤/畝，比預(yù)期減少120斤/畝，與2020年畝產(chǎn)量相比基本持平。

紡企：從河南、山東、江蘇等地部分中小棉紡織企業(yè)調(diào)查來看，C40支及以下支數(shù)棉紗庫存有不同程度的增長，雖然距離庫存警戒線仍有一定距離，但紗廠、織布廠的不安情緒持續(xù)升高。鄭棉CF2201合約本周在21000-21500元/噸區(qū)間盤整，有觸頂企穩(wěn)跡象。2021/22年度新棉銷售報價明顯高于企業(yè)承受能力，需要繼續(xù)撤火降溫。東南亞各國重啟棉紡織產(chǎn)業(yè)，歐美等國品牌企業(yè)、零售商訂單再次向印度、越南、孟加拉、巴基斯坦等國回流，國內(nèi)企業(yè)接中長線訂單的難度上升。

國際：2021/22年度澳大利亞棉花正在進行播種，近期寒冷天氣和幾場降雨導致新南威爾士州大面積復播，該州播種完成了55-60%，昆士蘭州完成了75%。據(jù)悉，昆士蘭州的供水情況不如新南威爾士州，棉農(nóng)沒有得到應(yīng)當分配到的水量，目前的復種和低溫降雨將導致播種期進一步延長，旱地田將最后完成播種，預(yù)計旱地田的面積在20萬公頃。